炒股配资找配资i 股市的运行逻辑之一-----短期股价是跟着市场预期走的

2023年炒股配资找配资i，服务业增加值增长到688238亿元，2013年至2023年年均实际增长6.9%，增速高出同期国内生产总值（GDP）年均增速0.8个百分点。这一时期，服务业增加值占GDP的比重进一步提升，2015年首次超过50%，2023年达到54.6%，已连续9年占据国民经济半壁江山。

黄河流域是我国重要的生态安全屏障，也是人口活动和经济发展的重要区域，在国家发展大局和社会主义现代化建设全局中具有举足轻重的战略地位。

很多人学习散户乙，但是方向错掉了。

散户乙是2013年26元开始买泸州老窖，后来一路股价跌，一路加仓，跌到16元的时候，他卖了两套深圳的房子加仓，一共600万。导致泸州老窖总投入1000万。16元的泸州老窖，市值230亿，当时是2014年初，2012年泸州老窖利润44亿。散户乙是5倍市盈率，15%股息率重仓泸州老窖的。买在了最低点。这个买点相当于当下650亿市值买泸州老窖。因为当下泸州老窖利润130亿相当于2013年44亿的3倍，那么买点也是650亿市值相当于2014年最低市值222亿的3倍。

泸州老窖2014年净利润8.8亿，2015年15亿，2016年19亿，2017年26亿，2018年35亿，2019年46亿，2019年利润才比2012年44亿有了重新增长。不过你不能2019年买泸州老窖，因为2019年泸州老窖市值已经1380亿，比2014年222亿市值涨了6倍。你也不能2013年440亿市值，10倍市盈率买泸州老窖，因为2014年老窖市值进一步腰斩到220亿，你10倍市盈率买还是要被套50%。你的最佳买点在业绩暴雷之后，5倍市盈率买。

这个就是为什么我现在不去碰白酒，因为根据上轮白酒周期经验，泸州老窖业绩暴雷连续两年，2013年利润从44亿降低到34亿，2014年利润从34亿又降低到8.8亿，而股价是2014年业绩暴雷之后才见底的。你2013年根据44亿利润10倍市盈率440亿市值买泸州老窖，还是要套50%。如果历史重演，未来泸州老窖暴雷，也不会一年就彻底业绩财务大洗澡，要经历2-3年。

这个是为什么我现在投资中国飞鹤。中国飞鹤2020年利润74亿，2021年69亿，2022年49亿，2023年34亿，市值最高2100亿，当市值从2100亿跌到700亿附近的时候，股价从25.7跌到8块多，很多人就开始抄底了，因为已经跌到10倍市盈率以下，以中国飞鹤的赚钱模式，已经非常便宜了。不过这些抄底的人显然低估了股市的残酷性，当年泸州老窖去库存之后业绩暴跌，估值跌到5倍市盈率的历史大概率要在高端奶粉龙头中国飞鹤身上重演-----果然历史重演了，8块抄底中国飞鹤的资金，又被套了近60%，股价最低跌到3.4.市值最低跌到280亿，对应利润高点74亿，3.8倍市盈率。

我就是5倍市盈率以下买的中国飞鹤，当时成本4.4，仓位45%，（其实群里多数有中国飞鹤的人成本都是在4块钱附近），经历了3次分红，（3次分红已经超过了4毛钱），如今成本在4块以下，中国飞鹤昨天收盘价4.62，已经盈利。

未来几年，如果历史重演，中国飞鹤会经历7年的利润周期，从2020年到2027年，不过2027年利润重新站上74亿的时候，市场可不会再给3.8倍市盈率，而是38倍市盈率，对应2800亿市值，比最低点280亿可以涨10倍。参考泸州老窖，2014年最低市值220亿，2012年利润最高44亿，到2019年利润46亿之后，2020年老窖的市值2000多亿，已经涨了10倍，2020年利润60亿，比2019年又暴涨30%，2021年利润80亿比2020年又暴涨30%，连续30%以上利润增长高达7年，从2014年到2021年，此时市场已经癫狂，给了泸州老窖60倍市盈率，也就是2021年80亿利润，市值最高点4600亿。当时60倍市盈率还有那么多资金愿意去接盘买入，他们的买入逻辑就是根据过去连续7年的30%以上的利润高增长，再过5年，泸州老窖的利润300亿，那么市盈率又降低到了15倍。所以4600亿市值买老窖，并不贵。

结果4600亿市值买入之后，2022年，老窖利润104亿，果然又一次高增长30%，2023年利润132亿，又增长28%，他们果然是对的，30%利润增长已经持续了9年，直到2024年中报，利润增长放缓到13%，而且各种迹象表明，未来财报暴雷是大概率事件，因为酒鬼酒和舍得酒业已经暴雷，中秋节高端白酒销量同比下滑20-30%，终端经销商批发价和市场零售价倒挂，泸州老窖的国窖高档白酒不好卖了，他们才意识到，白酒其实也是周期股，业绩也会下滑，此时他们如梦方醒，历史上没有任何企业能连续30%利润增长维系很多年，连续多年高增长的方法其实主要是向经销商压货，连续9年的30%利润增长，其实起点是2014年财报暴雷业绩从44亿下降到8.8亿。此时他们想卖掉股票，结果一看，老窖市值已经不到1500亿，他们高点买入的，已经被套近70%。

看泸州老窖从1991年开始的历史发展轨迹，1991年到1997年，利润从4000万到3亿，然后97年到2004年，利润从3亿到4000万，然后2004年到2012年，利润从4000万到44亿，2012年到2014年，利润从44亿到8.8亿，2014年到2023年，从8.8亿到132亿。这里有明显的规律，就是连续利润高增长7年左右，都会利润暴跌80%。然后重新开始。这个也能对应历史上白酒的周期。

所以，中国飞鹤，几乎走了和当年泸州老窖一样的道路。

我们为什么要5倍市盈率以下买中国飞鹤，就是利用市场的错误，市场多数人的错误就是线性推理未来，泸州老窖连续7年30%利润增长，他们就推理未来这个增长会再持续7年，进而高市盈率，甚至60倍市盈率都敢买泸州老窖，中国飞鹤2020年之前连续多年利润高增长，从4亿利润涨到74亿利润，年增长率远大于30%，所以当时市场很多人愿意30倍市盈率，2100亿市值买中国飞鹤。因为他们推理未来年30%利润增长还会持续很多年。他们当时想不到利润会连续暴雷4年，从74亿跌到34亿。而2024年，在280亿市值，3.4港币附近卖掉中国飞鹤的投资者，也犯了这个逻辑错误-----线性推理未来，他们认为中国飞鹤连续4年业绩暴雷，从74亿下降到34亿，未来4年还会继续下降到17亿，股价会继续下跌。

我们之所以在股市上不断赚钱，就是因为利用了市场上大多数人犯的错误，他们的逻辑错误就是线性推理未来，不懂得物极必反，矫枉过正，不懂得今天辉煌的，明天腐朽，今天腐朽的，明天辉煌，不懂得5倍市盈率买股票，不懂得好公司，再好的公司，伟大公司，也会给你提供5倍市盈率的买点。2014年1200亿市值的茅台酒，账上现金300多亿，库存酒6亿瓶，按照成本一瓶50元计入报表的话，价值300亿，市值1200亿，没有负债，等于你花1200亿买茅台这个酒厂，赠送你300亿现金和300亿最低价值的库存酒，你实际只花600亿，年利润150亿，4年回本。而这6亿瓶酒，如果按照当时出厂价都卖掉，给股东能创造利润近3000亿，不过当时看空茅台的人认为这6亿瓶酒卖不出去了，因为塑化剂危机和三公反腐消费政策出台。他们忽视了民间对高端白酒的需求同样巨大，茅台酒产量占行业产量还不到1%。他们犯了逻辑错误。就类似2024年280亿市值的中国飞鹤，账上净现金200亿，没有负债，等于你花280亿买下中国飞鹤这个奶粉厂，实际只花80亿，年利润34亿，你2年半就回本了，实际市盈率2.5倍。但是当时卖掉飞鹤的人认为，年利润34亿都无法持续，还要继续利润下滑到20亿甚至更低。

结果2024年半年报数据出来，利润半年19亿，2024年大概率可以搞到40亿利润，所以股价从3.4元持续上涨到4.6元。因为市场预期反转了。股价短期是跟着市场多数人预期走的。未来3-4年，中国飞鹤如果再一次恢复74亿利润，市值还会上2000亿，股价还会回到25元。等于4块买入，加分红至少可以赚8倍。这个还是比较保守的估算，因为中国飞鹤在奶粉行业的地位，话语权，远大于泸州老窖在白酒行业的地位和话语权，中国飞鹤大概率重复2014年---2021年白酒行业龙头的历史，这七年贵州茅台，五粮液，泸州老窖股价都涨了20---25倍。其中五粮液，贵州茅台涨了25倍，泸州老窖涨了20倍。但是市场多数人没有赚到钱，因为他们不懂得市场运行的内在规律，就是市场股价是跟着预期走，股价经常提前报表1-2年见底或者见顶，涨会涨到你瞠目结舌，涨到60倍市盈率，跌会跌到你目瞪口呆，跌到5倍市盈率。你只需要5倍市盈率买伟大公司，你只需要人弃我取，然后长期持有，到30倍市盈率卖出即可，你就可以轻松做到7年10倍。