2019年6月地方政府专项债净融资3500多亿元，为年内新高，也远高于过去两年的同期水平。在专项债放量带动下，6月新增社融2.26万亿元，同比多增7705亿元。但企业部门贷款增加9100多亿元，同比少增700多亿元，显示信贷流入实体经济并不通畅。
投资方面，固定资产投资同比增长5.8%，略超预期的5.5%，和前值5.6%。其中，基建投资和制造业投资增速均有小幅改善。根据我们的测算，三季度包括6月，地方政府专项债还有1.2万亿的规模待发，这对于基建投资增速的回升将有明显促进作用，而本月数据明显还没有充分体现出6月以来专项债发行节奏加快果。后续，随着资金陆续到位、基建项目集中开工之后，基建投资增速还有一定的回升空间，这同时也会带动制造业投资回升。房地产投资增速受到政策调控收紧的影响，但由于惯性的原因三季度不会出现明显体现，其增速仅是缓慢下行。总之，我们预计固定资产投资增速未来仍会温和回升。
行业集中度不断提升的血液制品行业，最近又发生一起并购案。
天坛生物（600161.SH）发布公告称，公司控股子公司成都蓉生药业有限责任公司拟以1.85亿美元总金额收购CSL BEHRING ASIA PACIFIC LIMITED（杰特贝林（亚太区）有限公司，下称“CSL亚太”）全资子公司武汉中原瑞德100%股权。
血液制品不同于血液，是特殊的“药品”。2020年版《中华人民共和国药典》明确，血液制品是指源自人类血液或血浆的治疗产品，如人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等。
对于血液制品行业，国家自2001年5月起不再批准新的生产企业，对生产企业实行总量控制，目前国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，并购重组已成为推动血液制品企业发展壮大的重要手段之一。在行业集中度持续加强的背景下，整合行业标的，可以更好地拓展血浆资源。
根据多家血液制品企业近日披露的半年报，在生物医药企业相对低迷的大环境下，血液制品企业目前尚处于景气区间，但行业发展并非没有挑战，近日关于青少年的有偿血浆采集再次引发争议。
并购迭起
8月31日，天坛生物（600161.SH）公告，控股子公司成都蓉生药业拟以1.85亿美元总金额收购CSL亚太全资子公司武汉中原瑞德生物制品有限责任公司。交易完成后，中原瑞德将成为公司的控股孙公司，纳入公司合并财务报表范围。
CSL集团是全球血液制品行业头部企业之一，于1994年在澳大利亚证券交易所挂牌上市，总部位于澳大利亚墨尔本。CSL亚太是CSL集团血液制品业务板块的组成部分。中原瑞德在湖北省设置有5家浆站，均为全资，均已取得《单采血浆许可证》并正常执业采浆，2023年共采集血浆112.37吨。
尽管中原瑞德尚处亏损，但天坛生物称，本次收购后，公司将充分发挥自身技术优势，提升中原瑞德运营效率。
天坛生物目前的采浆量约占国内行业总采浆量的20%，此次交易意味着该公司将进一步开拓血浆资源，扩大采浆规模和生产规模。
此前，博雅生物（300294.SZ）高溢价收购绿十字一案也颇受市场关注。
今年7月18日，博雅生物发布公告称，拟斥资18.2亿元收购绿十字香港控股有限公司（下称“绿十字香港”）100%股权，从而间接收购境内血液制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司（下称“绿十字中国”）。绿十字（中国）当时拥有白蛋白、静丙、Ⅷ因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规，4个浆站，2023年采浆量104吨，2017至2023年采浆量复合增长率13%。
博雅生物认为，绿十字（中国）是GC通过绿十字（香港）在中国境内设立的血液制品生产企业，是国内少数同时拥有人源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权的血液制品企业，是稀缺的标的资源。并购完成后，博雅生物将全资控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照，新增4个在营单采血浆站，新增2个省份区域的浆站布局。
同在今年7月，海尔集团入主上海莱士（002252.SZ）一事也尘埃落定，海尔集团正式成为公司的新实控人。
行业稳健增长
一方面是国家对血液制品行业严格监管，另一方面是行业的高壁垒和牌照的稀缺性，加上医保覆盖范围扩大及人口老龄化等多重因素影响，国内血液制品市场规模逐步扩大，行业景气度得以持续。
目前，在A股上市的血液制品企业主要有上海莱士、天坛生物、派林生物等6家企业。从上半年的经营情况看，除博雅生物因并表原因营收下降外，其他5家营收均有明显增长，行业盈利也有明显增长。据不完全统计，今年上半年全国行业采浆量超6400吨以上，天坛生物、山东泰邦、上海莱士、华兰生物、派林生物的采浆量合计占据国内血浆采集量70%以上，行业规模效应凸显。
根据天坛生物的半年报，公司实现血浆采集1294吨，约占国内行业总采浆量的20%。公司上半年实现营业总收入28.41亿元，同比增长5.59%；归母净利润7.26亿元，同比增长28.10%；扣非净利润7.23亿元，同比增长29.35%。报告期内，天坛生物所属单采血浆站单采血浆站总数达102家，其中在营单采血浆站数量达80家。
营收最高的是上海莱士，上半年，公司实现营业收入42.52亿元，同比增长9.02%；归母净利润12.41亿元，同比增长0.15%；扣非净利润11.29亿元，同比下降6.03%。上海莱士同时拥有5张血制品牌照和44家浆站，采浆量持续增长。
增长最为强劲的是派林生物（000403.SZ），公司报告期内营业收入约11.36亿元，同比增加60.23%；归母净利润约3.27亿元，同比增加128.44%；扣非净利2.97亿元，同比增184.61%。派林生物在半年报中称，公司浆站数量合计达到38个，目前位居行业前三，采浆规模跻身血液制品行业千吨级第一梯队。
华兰生物（002007.SZ）上半年公司原料血浆采集量同比增长22.47%。公司投资者关系活动表显示，分业务板块来看，血液制品业务实现营业收入16.17亿元，较上年同期增长12.65%，归母净利润为4.23亿元，较上年同期下降6.71%，扣非净利润为3.77亿元，较上年同期增长5.22%。
博雅生物的采浆量也同样有两位数的增长。截至半年报出具日，博雅生物拥有16家单采血浆站（其中，江西泰和、乐平浆站于2024年7月获得《单采血浆许可证》，未含绿十字（中国）的4家单采血浆站）。报告期内，公司原料血浆采集量为246.89吨，同比增长14.63%（未含绿十字（中国）采浆量52.1吨）。
卫光生物（002880.SZ）上半年实现营业总收入5.23亿元，同比增长14.38%；归母净利润1.10亿元，同比增长8.75%；扣非净利润1.08亿元，同比增长8.34%。卫光生物拥有9个单采血浆站，已全部投入运营。
有偿献浆的争议
血液行业有一定的牌照壁垒，但行业发展并非没有挑战。目前，新设单采血浆站难度明显增加，有偿血浆采集亦有争议。
和献血不同，献血浆属于商业行为。根据《献血浆者须知（2021年版）》规定，献血浆者年龄限定在18~55周岁，间隔期14天,每12个月的献血浆累计次数不超过24次。此外，鲜血浆者只能在户籍地是其划定采浆区域的单采血浆站献血浆，不能跨采浆区域献血浆或者流动献血浆。
8月底，山西和顺双林生物单采血浆站“以200元助学补助邀请学生在2个半月内捐献4次及以上血浆”的消息在网上流传。在上述活动中，公众质疑该主体存在诱导学生捐献行为。
公开信息显示，该浆站隶属广东双林生物制药有限公司，是派林生物旗下的核心企业。
8月27日，山西省和顺县卫生健康和体育局发布情况通报称，近日，“献浆助学 爱心传递”网上信息引起社会、媒体、网友的关注。对此，和顺县委县政府高度重视，立即成立了由县纪委监委、县公安局、县卫健体局、县市场局等组成的调查处置工作专班，对相关情况开展调查。目前，该企业已停止相关业务工作。工作专班已对企业采集血浆的宣传组织、安全管理信息化系统、献血浆记录、操作流程、采浆技术规范、储存转运等各环节的情况进行全面核实，并根据调查核实结果依法依规做出相应处理。
和顺当地的融媒体平台在8月28日发文表示，单采血浆站的组织与动员属于企业自身行为，行政机关、企事业单位没有义务参与宣传、组织和动员。
当地一位工作人员称，调查下来并无违法违规行为，但并未确认该浆站是否已经恢复业务运行。9月4日早间，记者致电该浆站，两部公开电话均未能接通。
记者注意到，这是今年以来青少年群体第二次被卷入有偿献浆事件。
今年年初，一则“19岁少年生前被连续抽血16次猝死”消息直指天坛生物旗下沂州浆站，3月20日，天坛生物公告回应称，献血浆者年龄等基本信息及其实施献浆时相关体检资料，条件符合采浆要求。
记者经查询发现，一些社交平台上，血浆站在招募献血浆志愿者时，会以300元左右的“误工费”补贴作为吸引条件。有网友质疑，血浆站是否利用了青少年的懵懂，以利益为饵来挑战伦理底线。
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葛慧
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